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看好棉花、咖啡、大豆

編譯王錦時／特譯

量子基金的共同創辦人投資專家吉姆．羅傑斯多年來靈巧運用其「精打細算之後準確出擊」的獨特法則，均能準確掌握原物料商品的多頭行情，而快速累積大筆財富，目前他看好未來12個月是敲進棉花、咖啡與大豆的好時機。

羅傑斯認為，目前這幾種農產品原物料的價格仍處於低檔，不過這種情況即將改變。他的分析是，受到石油價格高漲的影響，棉花將會取代合成纖維。在咖啡產銷方面，迄今為止咖啡種植區都沒有新增，而老舊的種植區將陸續衰退，這種基本面將刺激咖啡價格大漲。

同時由於許多國家為了使用乙醇替代石油，造成大量土地轉為種植玉米，相對的排擠了大豆的種植面積，這將使大豆因供應減少，而帶動其未來價格上揚，在過去12個月中，大豆價格已上漲8%。

曾創造十年內4,000%績效

羅傑斯是與索羅斯齊名的華爾街傳奇人物，他們兩人並共同創立知名的「量子基金」。羅傑斯自耶魯大學畢業後，在1968年帶著身上僅有的600美元，到華爾街闖蕩。在與索羅斯搭檔的十年間，以獨特的投資心法，包括「精打細算之後準確出擊」、「拋開羊群心理」、「專家總是會犯錯」及「從不同角度看世界」等操盤策略，橫掃全球金融市場，讓他在十年內的報酬率飆到4,000%以上。

羅傑斯從長期的金融市場實戰中，累積了豐富而精準的投資經驗及手法，儼然成為投資界的另一宗派，也吸引不少跟隨者。其中最有名的一條規律就是「當股市上揚時，商品市場就會下跌。相對而言，當商品市場出現多頭行情時，股市就會下滑」。

他解釋其中的道理指出，當原物料價格大漲時，上市公司的生產成本也將水漲船高，而降低其毛利率，並引發公司股價下跌。這從股市及商品的長期走勢圖比較，就很明顯地可以看出來。從1998年到現在，史坦普500指數的表現並不出色，相對的羅傑斯國際商品指數卻一路上揚。

一般人都認為，原物料商品行情的波動會比較劇烈，不過羅傑斯引用耶魯大學及華頓商學院的研究指出，事實上股票行情的波動幅度高於商品，其風險也更高。

羅傑斯預測，商品的多頭行情還會持續數年。從商品的大盤歷史來看，迄今為止最短的商品多頭行情持續時間為15年，最長的一波則延續了23年，因此他預估這一波商品多頭行情將可持續到2014年。

在羅傑斯數十年的投資生涯中，他淬煉出不少簡單易懂，但卻能在金融市場實戰中獲勝的法則。他說：「我發現自己埋頭苦讀極為有用，如果我按照自己瞭解的原則行事，不但容易又有利可圖，因此我不需要別人告訴我該怎麼做。」這也讓羅傑斯一直都不會去關注華爾街分析師究竟講了些什麼。

鎖定良好標的 可富足一生

他也強調：「如果你是因為商品具有實際的價值而買進，即使買進的時機不對，應該也不會蒙受嚴重的虧損。平常就只要靜坐，盡量不要頻繁買賣，並且耐心地等待投資機會來臨才出手。」

羅傑斯也建議投資人不必經常更換投資標的，一生只要有20個左右很好的投資標的，並且集中作長線投資，就可以賺到足夠一生花用的財富。

如果投資人無法自行投資原物料期貨，可以考慮投資農產品指數基金等相關標的，不過由經驗法則來看，直接投資原物料的獲利是投資相關類股的三倍。而紐西蘭、巴西、馬來西亞等擁有豐富天然資源，並且治理良好的國家，也是值得投資的地區。

「引自 ：自由時報、錢線新聞」